Доходность US Treasures продолжает быстрый рост, давление на ФРС усиливается. Обзор USD, EUR, GBP

Отчет CFTC отражает некоторое сокращение совокупной бычьей ставки по доллару США, который за 3 недели ранее отыграл значительную часть двухмесячного сокращения. Бычий перевес сократился на 2.151 млрд, до 14.233 млрд, однако вряд ли можно предполагать, что ослабление доллара получит развитие, и вот почему.

Почти от сокращения пришлось всего на 2 валюты – канадский и австралийский доллары. Очевидно, что это следствие давления на Россию, которая проводит специальную военную операцию на Украине, предполагается, что Россия потеряет возможность продавать нефть и ряд других сырьевых позиций в западные страны вследствие блокировки, и выпадающие объемы будут компенсироваться Канадой, Австралией, Мексикой и рядом других стран. Это единственная причина, по которой ряд сырьевых валют пользуется повышенным вниманием спекулянтов, что, в свою очередь, оказало некоторое давление на доллар.

Предполагаем, что общий тренд на рост доллара сохранится, поскольку ФРС намерена реализовывать программу ужесточения финансовых условий максимально быстро - быстрее, чем другие центробанки. Да, при этом существенно возрастает угроза рецессии, но всерьез об этом игроки задумаются ближе к осени, сейчас же следует исходить из того, что доллар останется фаворитом, даже несмотря на очевидные проблемы в экономике США.

Доходность USTreasures продолжает рост, утром в понедельник достигала 2.780%, облигации других стран также растут, но с некоторым отставанием. Распродажа облигаций, тем не менее, не сопровождается ростом фондовых индексов, что является тревожным признаком выхода инвесторов в кэш на фоне ожидаемого роста волатильности. Представители ФРС Эванс и Бостик выступили на мероприятии ФРС в пятницу и подтвердили свою позицию о необходимости быстрого перехода к нейтральному уровню ставок. Вот только где находится этот уровень, пока неясно, пока по расчетам ФРС он находится вблизи 2.40%, что существенно ниже уровня инфляции, и его достижение, скорее всего, будет явно недостаточно для купирования роста цен.

Во вторник будет опубликован ключевой релиз недели – инфляция в США за март – ожидается рост до 8.3%, то есть замедления инфляции рынок пока не ждет.

EURUSD

14 апреля ЕЦБ проведет очередное заседание. Риски растут – инфляция продолжает уверенный рост, экономические перспективы на фоне ухудшения логистики и угрозы энергетического голода всё хуже. Пока игроки не ждут, что ЕЦБ откажется от намерения завершить APP в 3 квартале, но реакция на рост инфляция должна последовать, а значит, может прозвучать конкретная дата начала цикла роста ставок

Чистая длинная позиция по евро, как следует из недельного отчета CFTC, увеличилась за отчетную неделю на 769 млн, до 3.7 млрд, можно сказать, что в целом ситуация по евро стабилизировалась. Расчетная цена направлена вниз, тренд для евро остается медвежьим, признаков разворота пока нет.

Евро торгуется вблизи 1.08, нижней границы треугольника, пробой которого будет означать высокую вероятность движения к 1.0637. Евро имеет все шансы рухнуть к 1.0320, если вопросы энергообеспечения Европы не будут решены в ближайший месяц.

GBPUSD

Неделя началась для фунта негативно, рост ВВП в феврале составил 0.1% при прогнозе 0,3%, промышленное производство показало сокращение на 0.6% (-0.4% в обрабатывающей промышленности), торговый баланс ушел глубже в минус. Во вторник будет опубликован отчет по рынку труда, инвесторы ждут подтверждения по прогнозу роста средней заработной платы на 5.7%, если прогноз подтвердится, то фунт получит небольшую передышку, если же отчет окажется хуже прогнозов – его падение ускорится.

Основные движения ожидаются в среду, будет опубликован ключевой параметр – инфляция в марте, пока прогноз +6,7% (+6,2% в феврале), любое отклонение от прогноза может вызвать повышенную волатильность.

Фунт добавил 133 млн к короткой позиции, которая составляет теперь -3.412 млрд долл., Расчетная цена продолжает падать вниз, вероятность бычьего разворота минимальна.

Минимум марта 1.2998 обновлен, вероятность разворота вверх минимальна, долгосрочная цель смещается к поддержке 1.2650/80, где расположен минимум 2020 г. 1.2673, а также проходит нижняя граница медвежьего канала.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.