EUR/USD. За фасадом «сильной Европы» стоит тонкий азиатский расчет

Индекс доллара
(DXY) во вторник провалился до 96,7,
зафиксировав самое слабое значение с
марта 2022 года. Это не просто очередная
техническая отметка – это официальное
подтверждение: доллар падает уже пятый
месяц подряд. Пара EUR/USD в ответ на это
вышла к 1,18, а фунт в паре с долларом
поднялся до 1,374, продлив безоткатное
ралли с начала года.
Все это рисует
картину долларовой капитуляции на фоне
растущего давления – как технического,
так и политического.В начале 2025
года ожидания были диаметрально
противоположными. Трамповские тарифы
и ужесточение внешней политики должны
были, как думалось, ударить по торговым
партнерам и подстегнуть спрос на доллар.
Но все пошло по сценарию наоборот:
доллар, по сути, стал жертвой своей же
политики.Причин
несколько. Во-первых, Белый дом, по мнению
рынка, целенаправленно ослабляет валюту,
чтобы поддержать экспорт. Во-вторых,
рост госдолга, риски замедления экономики
и ожидаемое снижение процентных ставок
со стороны ФРС в ответ на замедление –
все это сформировало устойчивую волну
распродаж.Добавим сюда
политику: весной 2026 года Трамп планирует
заменить главу ФРС, а это уже не
экономическая, а системная угроза. Рынок
среагировал мгновенно. Вчерашняя атака
Трампа на Пауэлла за очередную «паузу»
по ставке только усилила ожидания
двойного снижения до конца года. Рынок
начал закладывать в цену два понижения
по 25 б.п. – и это стало топливом для
нового этапа ослабления доллара.Парадокс
роста: доллар падает, а фондовые рынки
летят вверхНа фоне
падения доллара S&P-500 и Nasdaq дружно
обновляют исторические максимумы. Что
это – новая экономическая парадигма
или эффект ослабления валюты, который
делает американские активы дешевле и
привлекательнее для глобальных
инвесторов?
Скорее второе.
Но есть и третий фактор: европейские
активы внезапно стали интереснее.Весной 2025
года Трамп дал понять, что США не намерены
далее субсидировать военную защиту
Европы, и этот геополитический сдвиг
вызвал резкий рост оборонных расходов
в регионе.
Германия
отменила добровольный лимит по дефициту
бюджета, открыв шлюзы для капитальных
затрат. Это решение заставило инвесторов
обратить внимание на еврозону, особенно
в долговом сегменте.Итог:
EuroStoxx-600 вырос быстрее S&P-500 на 16 п.п. в
долларовом выражении впервые с 2006 года.
А евро, как и положено, пошел вслед за
капиталами и достиг 1,18, максимума с
сентября 2021 года.Неделя
риска: все решат тарифы и Non-Farm
PayrollsНастоящая
интрига впереди. До 9 июля осталось
меньше недели – это крайний срок, после
которого в США могут вступить в силу
новые тарифы, если не будут подписаны
финальные соглашения.
В Белом доме
звучат обнадеживающие сигналы: Трамп
заявил о подписании сделки с Китаем, а
министр торговли подтвердил соглашения
с 10 торговыми партнёрами. Но пока
документы не подписаны, напряжение
сохраняется.Дополнительный
удар по доллару может нанести статистика
по рынку труда США. В четверг выйдет
Non-Farm Payrolls: ожидается всего +100 тыс. рабочих
мест, а безработица может вырасти до
4,3%.
Слабые цифры
подольют масла в огонь разговоров о
быстром снижении ставки ФРС, особенно
если вспомнить, что Chicago PMI оказался
провальным: 40,4 против ожиданий 43. Поставки
и производство в Штатах слабеют.На этом фоне
даже понижение инфляции в Германии до
2,0% (против ожидаемых 2,2%) не смогло
развернуть тренд по EUR/USD. Да, инфляция
замедлилась, и это может сыграть против
евро в среднесрочной перспективе, но в
краткосроке давление на доллар куда
выше, чем на ЕЦБ.Доллар
переживает системный пересмотр своей
роли: от «валюты-гегемона» к «инструменту
для экспортной стимуляции». До 9 июля
курс останется подвешенным, слишком
многое зависит от итогов тарифных
переговоров и данных по занятости.
Пока DXY ниже
97, техническая картина остается мрачной.
Но как только рынок получит сигнал о
стабилизации переговоров или о неожиданно
сильных данных из США, может последовать
жесткий отскок, к которому мало кто
будет готов.Евро: к
вершине через КитайНа первый
взгляд, рост евро к доллару выглядит
как закономерный итог ослабления
американской валюты. Но если копнуть
глубже, становится ясно: пара EUR/USD не
доберется до 1,20 без весомого участия
Пекина.
Именно Китай
– не ФРС, не ЕЦБ, не данные по инфляции
– сегодня является главным внешним
фактором, определяющим направление
движения евро.Курс EUR/USD уже
достиг уровня 1,18, и рынок затаил дыхание
в ожидании: пойдет ли выше? По мнению
аналитиков Jefferies, ответ кроется в Пекине.
«Если китайцы допустят укрепление своей
валюты, а другие азиатские экспортеры
последуют за ними, тогда у евро есть все
шансы прорваться к 1,20».С начала 2025
года доллар США переживает худшее
полугодие с 1973 года, а евро, наоборот,
чувствует себя на подъеме. Но за фасадом
«сильной Европы» стоит тонкий азиатский
расчет. Китай контролирует курс юаня
через ежедневный фиксинг, и любое его
укрепление воспринимается как вотум
недоверия к доллару и сигнал для разворота
глобального валютного тренда.Почему это
так важно? Потому что снижение USD/CNY
(укрепление юаня) не только подрывает
позиции доллара, но и автоматически
усиливает спрос на альтернативные
валюты – и прежде всего на евро, как на
одну из наиболее ликвидных и безопасных
валют вне азиатского блока.А вот если
Китай выберет обратную тактику – мягкую
девальвацию, то вся логика текущего
ралли евро окажется под угрозой.
Девальвированный юань будет поддерживать
доллар, ограничивать капитальные потоки
в зону евро и создавать угрозу отката
EUR/USD ниже 1,18.
Поэтому без
прямого или косвенного одобрения Пекина
пара вряд ли с легкостью преодолеет
психологически важный рубеж в 1,20.Иными словами,
судьба евро сейчас решается не столько
во Франкфурте или Вашингтоне, сколько
в Пекине. Внимание трейдеров в ближайшие
недели будет приковано не только к
ставкам и инфляции, но и к тонкостям
китайского фиксинга, потому что именно
он задает темп всей валютной симфонии.Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)