Доллар (USDX): между «ястребиной» ФРС и геополитическими качелями

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX Балансируя у психологически значимой отметки 100.00, индекс доллара США завершил первую неделю июня в состоянии напряжённого равновесия. Соединение двух мощных, но разнонаправленных факторов — «ястребиного» шока от данных по рынку труда США и возобновившихся надежд на мирную сделку между США и Ираном — создало сложную картину для глобальных инвесторов. С одной стороны, сильные макроэкономические показатели и растущие ожидания повышения ставки ФРС поддерживают доллар. С другой — ослабление геополитической напряжённости на Ближнем Востоке временно снизило спрос на «тихую гавань». В результате индекс застыл в узком диапазоне, ожидая ключевого триггера — данных по инфляции (CPI) в США в среду. Фундаментальный фон: доллар удерживает позиции 1. «Ястребиный» шок от ФРС: как NFP изменил правила игры Главным драйвером недавнего укрепления доллара стал шокирующий отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) за май. Экономика США добавила 172 тыс. рабочих мест (прогноз был 85 тыс.), а данные за предыдущие два месяца были пересмотрены вверх в совокупности на 93 тыс. Ключевые детали отчёта NFP

Уровень безработицы остался на отметке 4,3%, не изменяясь третий месяц подряд.



Средняя почасовая заработная плата выросла на 0,3% за месяц до 37,53 доллара и на 3,4% в годовом выражении.



Совокупные переоценки за март и апрель добавили к ранее заявленным значениям 93 тыс., практически полностью исключив переход к «голубиной» риторике регулятора.

Реакция рынка была незамедлительной. Доходность 10-летних казначейских облигаций США закрепилась выше 4,55%, а индекс доллара USDX устремился к отметке 100.00, обновив двухмесячные максимумы. Согласно инструменту Чикагской товарной биржи (CME) FedWatch Tool, трейдеры теперь оценивают вероятность хотя бы одного повышения ставки на 25 базисных пунктов до конца года выше 70% (с 45% неделей ранее). 2. Геополитический фактор: Ближний Восток и «нефтяной канал» Выходные ознаменовались новым витком напряжённости на Ближнем Востоке, однако к началу недели ситуация неожиданно развернулась. Президент США Дональд Трамп заявил, что переговоры с Ираном находятся в «финальной стадии» и что соглашение может быть достигнуто в течение нескольких дней. «Мы находимся в финальной стадии того, что будет очень, очень хорошей сделкой», — сказал Трамп журналистам во вторник. Он добавил, что Ормузский пролив откроется, как только сделка будет заключена. Эти комментарии добавили оптимизма после того, как Иран и Израиль согласились прекратить удары после уличных столкновений в выходные. В результате спрос на доллар как на «тихую гавань» временно ослаб, и индекс USDX отступил от двухмесячных максимумов, вернувшись в зону ниже 100.00. Однако оптимизм остаётся ограниченным. Израильский премьер-министр Биньямин Нетаньяху уже предупредил, что противостояние с Ираном и военизированной ливанской организацией «Хезболла» ещё не закончилось. Представители Корпуса стражей исламской революции (КСИР), в свою очередь, заявили, что любое продолжение агрессии, особенно на юге Ливана, встретит более жёсткий ответ, чем прежде. Серьёзные разногласия между США и Ираном по ядерной программе Тегерана также сохраняются. 3. Относительная сила экономики США: главный козырь доллара Ключевая причина, по которой доллар продолжает торговаться вблизи 99.00–100.00, — это относительная сила экономики США по сравнению с другими крупными экономиками. Факторы поддержки

Недавние улучшения в производственной активности США затрудняют ФРС быстрое движение к снижению ставок.



Компании увеличивают запасы из-за геополитических рисков, проблем с цепочками поставок и неопределённости вокруг тарифов, что поддерживает производственную активность и сохраняет ценовое давление.



В еврозоне сохраняется слабость в секторе услуг, что вызывает опасения по поводу экономического роста. В Китае более медленная промышленная активность и продолжающаяся слабость в секторе недвижимости давят на ожидания спроса.

Этот разрыв в экономических показателях продолжает поддерживать индекс доллара США во время откатов, особенно потому, что он оказывает давление на евро — крупнейший компонент индекса (доля евро в USDX – примерно 57-58%). 4. Данные ADP: умеренное замедление найма Во вторник были опубликованы данные еженедельного отчёта ADP, показавшие, что частные работодатели США в конце мая добавляли в среднем 29 тыс. рабочих мест в неделю за четыре недели, закончившиеся 23 мая. Это отмечает небольшое снижение по сравнению с предыдущим показателем (35,75 тыс.), что свидетельствует о возможном застое в найме. Эти данные, однако, не оказали существенного влияния на рынок, так как основное внимание трейдеров приковано к завтрашнему отчёту по CPI. 5. Предстоящие данные по инфляции: главный тест для доллара Согласно прогнозам, в мае индекс потребительских цен (CPI) увеличится с 3,8% до 4,2% в годовом исчислении и с 0,6% до 0,5% — в месячном под давлением подорожания углеводородов. Базовый индикатор без учёта продуктов питания и энергоносителей может скорректироваться с 2,8% до 2,9% и с 0,4% до 0,3% соответственно. Завтрашний выпуск отчёта по индексу потребительских цен (CPI) за май станет следующим ключевым испытанием для ожиданий по ставкам ФРС, говорят экономисты. Следующее заседание FOMC 16-17 июня, вероятно, станет важной точкой поворота для ожиданий политики ФРС и доллара США, поскольку это будет первый раз, когда новый председатель ФРС Кевин Уорш изложит свои мысли о том, как ФРС должна реагировать на шок цен на энергоносители. В случае реализации ожиданий ускорения инфляции вероятность ужесточения монетарной политики ФРС до конца года поднимется с текущих 70,0%, что станет мощным драйвером для дальнейшего укрепления доллара. Сводная таблица фундаментальных факторов

Фактор



Влияние на USDX



Комментарий



Сильные данные NFP (172 тыс.)



Поддержка



Вероятность повышения ставки ФРС выросла выше 70%



Пересмотр данных за март-апрель (+93 тыс.)



Поддержка



Исключает «голубиный» сценарий



Рост доходности 10-летних Treasuries (4,55%+)



Поддержка



Повышает привлекательность доллара



Надежды на сделку США-Иран



Давление



Снижение спроса на «тихую гавань»



Предупреждения Нетаньяху и КСИР



Поддержка



Сохраняющаяся геополитическая неопределённость



Относительная сила экономики США



Поддержка



Преимущество перед еврозоной и Китаем



Данные ADP (замедление найма)



Нейтрально



Незначительное влияние



Предстоящие данные по CPI (среда)



Высокая волатильность



Прогноз ускорения до 4,2% г/г

Ключевые события недели

Дата



Событие



Прогноз



Ожидаемое влияние



Среда, 10 июня (12:30 GMT)



Данные по CPI (инфляции) в США за май



Прогноз: 4,2% г/г (пред. 3,8%), 0,5% м/м. Базовый CPI: 2,9% г/г



Ключевой триггер — сильные цифры протолкнут индекс выше 100,00; слабые — вызовут коррекцию к 99,00–98,75



Четверг, 11 июня (12:30 GMT)



Данные по PPI (инфляции производителей) в США



—



Вторичный инфляционный индикатор



В течение недели



Заявления лидеров США, Ирана, Израиля



—



Эскалация = рост доллара; деэскалация = давление



16-17 июня



Заседание FOMC



Первое заседание под руководством нового председателя Кевина Уорша



Потенциальный поворотный пункт для политики ФРС

Заключение Индекс доллара США оказался в эпицентре схватки двух мощных сил. С одной стороны, «ястребиный» разворот ФРС (вероятность повышения ставки выросла до 70%) и сильные экономические данные США создают прочную основу для дальнейшего укрепления. С другой — надежды на мирную сделку между США и Ираном временно ослабили спрос на доллар как на «тихую гавань». Ключевая зона 99.00 (ЕМА200 на дневном графике)-100.20 (локальный уровень сопротивления) станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Технический пробой ниже 98.85 (ЕМА50 на дневном графике) откроет дорогу к 98.00 и ниже, в то время как закрепление выше 100.20 может спровоцировать движение к 100.60-100.75 (ЕМА200 на недельном графике) и 101.00-102.00. Приоритет в текущей ситуации остаётся за длинными позициями у нижней границы диапазона, особенно если данные по CPI в США подтвердят ускорение инфляции. Однако трейдерам следует проявлять крайнюю осторожность: среда станет определяющим макроэкономическим тестом, а заседание FOMC 16-17 июня под руководством нового председателя Кевина Уорша может стать поворотным пунктом для политики ФРС и доллара США. *см. также наши сегодняшние обзоры:

EUR/USD: между «ястребиной» ФРС и осторожным ЕЦБ



USD/CAD: «качели» геополитики и монетарных ставок

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)