NZD/USD. Инфляция замедлилась, но ястребы остаются в игре

Пара nzd/usd сегодня прервала свой многодневный рост после публикации отчета по росту инфляции в Новой Зеландии. Заглавные показатели оказались в красной зоне, позволив продавцам перехватить инициативу даже на фоне слабых позиций гринбека. Впрочем, первоначальная реакция рынка не отражает всей неоднозначности опубликованных данных. Ведь за снижением общего CPI скрывается ускорение базовой инфляции, и этот факт может стать весомым (если не решающим) аргументом в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики Резервным банком Новой Зеландии. Итак, согласно обнародованным данным, в третьем квартале общий индекс потребительских цен вырос на 0,7% при прогнозе роста на 0,8% (и после ускорения на 1,5% во втором квартале). В годовом выражении показатель замедлился с 4,1% до 3,7%, тогда как большинство экспертов ожидали снижения до 3,8% (РБНЗ прогнозировал 3,9%). Примечательно, что основной вклад в квартальный спад CPI внесло топливо. Бензин подешевел на 6,5%, другие виды автомобильного топлива и смазочные материалы – на 15,5%. При этом относительно прошлого года бензин остается дороже почти на 20% (19,1%). Следовательно, речь идет о частичном откате после предыдущего скачка, а не об «волшебном исчезновении» энергетического давления. Одновременно с этим международные авиаперевозки подорожали на 14,3% кв/кв, овощи – на 10,5%, муниципальные сборы – на 6,2%. К слову, местные сборы пересматриваются ежегодно именно в третьем квартале, поэтому этот компонент нельзя трактовать как усиление потребительского спроса. И всё же, факт остается фактом: отчет оказался в красной зоне и формально сыграл против новозеландского доллара. Но есть свои «но». Во-первых, общая инфляция в годовом выражении по-прежнему превышает верхнюю границу целевого диапазона регулятора (3,0%). Во-вторых, базовая инфляция не замедлилась в третьем квартале, а наоборот ускорилась. В частности, индекс потребительских цен без продуктов питания, автомобильного топлива и бытовой энергии увеличился с 2,5% до 2,9% г/г. Усеченное среднее, исключающее наиболее сильные ценовые изменения, поднялось с 2,6% до 3,0%, взвешенная медиана – с 2,7% до 3,1%. Таким образом, сразу несколько показателей базовой инфляции продемонстрировали ускорение, усилив аргументы сторонников жесткой монетарной политики. Получается, что снижение цен на бензин сдерживает общий CPI, но при этом маскирует более устойчивое инфляционное давление в других категориях товаров и услуг. Внутренняя инфляция замедлилась лишь символически – с 3,4% до 3,3%. Стоимость строительства нового жилья выросла на 3,2% г/г, электричества – на 9,3%. Сдерживающим фактором остается аренда: слабый прирост населения и достаточное предложение жилья ограничивают повышение платежей. При этом доля потребительской корзины, подорожавшая более чем на 3% за год, увеличилась с 38,5% до 54,9%. Т.е. ценовое давление становится шире, несмотря на снижение заглавного CPI. Такая «ястребиная» структура релиза перекликается с последними сигналами РБНЗ. Еще 22 сентября глава регулятора Анна Бреман предупреждала, что сохранение высоких нефтяных цен «повысит краткосрочную инфляцию относительно прогнозов». А на прошлой неделе (15 октября) главный экономист ЦБ Пол Конвей сообщил, что выбор между паузой и повышением процентной ставки на 25 пунктов «остается открытым». Кроме того, стоит напомнить, что по итогам последнего заседания РБНЗ, дальнейшее повышение процентной ставки рассматривалось как наиболее вероятный сценарий. Неопределенность касалась прежде всего сроков следующего шага регулятора, а не самого направления монетарной политики. Да, сегодняшние данные позволяют регулятору действовать осторожнее, но едва ли дают основания для полноценного голубиного разворота. После сентябрьского повышения процентная ставка составляет 2,75%, а ускорение базовой инфляции усиливает аргументы в пользу еще одного раунда ужесточения ДКП. В этом контексте весьма показательно, что после публикации CPI аналитики Westpac пересмотрели свой прогноз: вместо октябрьской паузы они теперь ожидают повышения ставки на заседании 28 октября. Безусловно, у сторонников выжидательной позиции также есть свои (и достаточно весомые) аргументы. Во втором квартале безработица выросла с 5,4% до 5,6%. Занятость увеличилась на 0,5%, но предложение рабочей силы расширялось быстрее. Такая комбинация свидетельствует о сохранении свободных ресурсов на рынке труда и ограничивает риск стремительного разгона зарплатной инфляции. Тем не менее, экономика Новой Зеландии продолжает восстанавливаться. ВВП во втором квартале вырос на 0,2%, а сентябрьский производственный PMI поднялся с пересмотренных 53,3 до 56,5 пункта. Производство и новые заказы достигли 57 пунктов. Таким образом, на мой взгляд, сегодняшний отчет скорее создает предпосылки для временного отката nzd/usd, чем для устойчивого южного тренда. С точки зрения техники, пара на четырехчасовом графике находится на средней линии индикатора Bollinger Bands, над облаком Kumo, но между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. Рассматривать длинные позиции целесообразно после того, как цена окажется над отметкой 0,5680 (линия Tenkan-sen на h4). В таком случае пара окажется между средней и верхней линиями Bollinger Bands, а индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий». Следующей целью восходящего движения станет отметка 0,5710 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)