+372 74 74 503 sale@kalinkacapital.ee EST | ENG
Регистрация

Доходность облигаций и рынок акций, стоит ли вкладывать деньги в компании роста?

FxSignal 31-05-2021, 21:10 9 Аналитика, прогнозы валютного рынка

Здравствуйте,
уважаемые коллеги! Ситуация на фондовом
рынке США, выглядит весьма противоречиво,
и связано это с тем, что индексы, вопреки
поговорке: - продай май и иди погуляй, в
мае не упали, хотя такая попытка ими и
предпринималась. Сериал продлили на
июнь, и глядя на графики можно предположить,
что все ещё впереди. Однако в 2021 году
многие аналитики стали обращать внимание
на доходность казначейских облигаций
США, и в этой статье мы разберём почему
это важно, с точки зрения фондовых
рынков, и какая связь между акциями и
облигациями.В общем случае, инвесторы предпочитают
инвестировать в акции, т. к. это
приносит большую доходность. Однако в
случае опасности, деньги с рынка акций
активно перемещаются в защитную гавань,
коей и является рынок
облигаций. Прямой корреляции между
этими рынками нет, взаимосвязи несколько
сложнее, чем кажутся на первый взгляд,
и в этой связи многим читателям непонятно:
- почему такую острую реакцию акционерного
капитала вызывает относительно небольшое
изменение доходности долгового рынка?
Разберём этот вопрос с практической и
теоретической точек зрения.Причин здесь несколько. Если говорить
о 10-летних облигациях, то они выполняют
функцию бенчмарка (эталона) доходности,
с которым сравнивают доход от инвестиционных
и кредитных продуктов, в том числе и
ипотеку. Однако почему изменение
доходности на 0.8% пункта (рис.1), в течение
нескольких месяцев, вызвало такой
переполох на рынке акций, и почему среди
пострадавших оказались высокотехнологические
компании? Этот вопрос остаётся предметом
для размышлений, но я постараюсь донести
свою логику.Я могу ошибаться, но как мне кажется
связано это с тем, что высокотехнологические
компании, считающимися компаниями
роста, традиционно не выплачивают
дивиденды, а стоимость их настолько
высока, что держать их в портфеле, на
фоне роста эталонной доходности смысла
не имеет. Кроме этого следует учитывать,
что размер американского долга огромен,
и увеличение доходности всего на
несколько процентных пунктов вызывает
необходимость платить за обслуживание
долга немалые деньги, а это для американской
экономики, живущей с дырой размером в
половину бюджета, становится весьма
обременительным.Однако нет ничего лучше чем рассматривать
межрыночные связи сопоставляя между
собой графики движения активов. Давайте
рассмотрим как взаимодействуют между
собой высокотехнологические компании,
доходность 10-летних облигаций и индекс
SP500.
Рис.1:
Доходность 10-летних облигаций США в
сравнении динамики сектора технологий
XLK и индекса SP500

Как следует из диаграммы 1, технологический
сектор XLK и входящие в
него компании выигрывали у индекса
SP500 на фоне снижения
доходности облигаций в США. С января
2019 года по август 2020 года, доходность
10-летней облигации снизилась с уровня
32 пункта (3.2%) до уровня 5 пунктов. В это
же время, соотношение компаний входящих
в сектор высоких технологий
XLK и компаний выходящих в индекс
SP500 (XLK:$SPX),
за этот же период выросло от уровня 0.02
до уровня 0.035. Однако как только доходность
облигаций начала расти, в августе —
сентябре 2020 года, компании входящие в
индекс $SPX стали догонять
сектор высоких технологий, а сам сектор
стал снижаться, и соотношение XLK:$SPX
перешло в диапазон.
Я напомню читателям, что в сектор
высоких технологий XLK входят
такие компании Apple Inc., Microsoft Corp, Visa Inc,
NVIDIA Corp, MasterCard Inc, PayPal, Adobe Inc, Intel Corp, Cisco
Systems Inc, Salesforce.Com Inc и другие монстры рынка
США. Данный сектор занимает 21% в индексе
SP500 и 41% в индексе Nasdaq100.

Таким образом мы с вами можем
предположить, что в случае роста
доходности облигаций, вышеупомянутые
компании в своей общей массе будут
находится под давлением, и нам не следует
инвестировать в них деньги. Тогда нам
потребуется выяснить, что с большей
вероятностью будет происходить с
доходностью облигаций? Применим для
этого фундаментальный и технический
анализ.
Судя по всему инфляция в США будет
находится на повышенных значениях ещё
некоторое время. Инфляция оказывает на
доходность долгосрочных облигаций
опосредованное значение, но при этом
инвесторы не могут игнорировать её
совсем. Когда инфляция выше доходности,
это приводит к потерям инвесторов.
Причем в текущей ситуации можно
предположить, что доходность облигаций
продолжит расти, по крайней мере до тех
пор, пока ФРС не решит заканчивать
программы количественного стимулирования
и начнёт ужесточать кредитно-денежные
условия. Здесь есть нюансы, связанные
с изгибом кривой доходности, но не будем
в них вдаваться дабы не потерять смысл
сказанного.При техническом анализе графика
доходности 10-летних облигаций можно
констатировать следующее: - доходность
находится в повышающейся тенденции,
выше уровня среднегодовых значений.
Показатели индикаторов RSI и
MACD также индицируют
повышающуюся тенденцию. Сверху движение
ограничивает уровень 4-летней скользящей
средней MA200, который
выступает динамическим сопротивлением
роста. В этом контексте можно предположить,
что текущая консолидация доходности,
является всего лишь остановкой на пути
её дальнейшего роста, где первой целью
выступает уровень 20 процентных пунктов.
В дальнейшем, если рост доходности будет
продолжен, можно ожидать достижения
уровня 25 п.п., что является средним
значением для доходности 10-летних
облигаций США за период последних десяти
лет.
Если учесть, что недельный график
определяет динамику активов на срок от
одного до трех лет, можно предположить,
что вышеупомянутые компании сектора
XLK не будут хорошей
инвестицией в течении как минимум
ближайшего года, или до тех пор пока их
значения не станут привлекательными
для инвесторов благодаря коррекции
произошедшей на рынке. Эти же компании,
в силу своего веса, будут ограничивать
рост фондового индекса Nasdaq
и активов стремящихся его копировать,
а значит и входящих в него компаний,
через проекцию покупок биржевых торговых
фондов.
Понятно, что правил без исключений не
бывает, но ситуация, которая сейчас
складывается на американском рынке: —
высокие цены без внятных перспектив
роста, не вызывает у меня желания покупать
акции сектора высоких технологий,
предполагая возможность рассмотрения
инвестиций в компании стоимости входящие
в индекс SP500, т. е.
классических компаний выплачивающих
дивиденды и представляющих традиционные
сектора экономики.Будьте внимательны и осторожны,
соблюдайте правила управления капиталом.Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)
img

Похожие новости

Управляющий трейдер.

Вы отдыхаете, я торгую за Вас! Здравствуйте! Давайте знакомится! Я, Игорь Калинин, родился в 1968

11.07.20 О компании

Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
 

Сайт expertforex.info является партнерским проектом компании Kalinka Capital OU, зарегистрированной в Эстонии. Возраст клиента должен быть не менее 18-ти лет для того, чтобы он имел право пользоваться услугами, предоставляемыми на этом сайте.
Предупреждение о высоких рисках. Инвестирование в маржинальную торговлю иностранной валютой имеет высокую степень риска и поэтому может не подходить для всех инвесторов. Высокий уровень левериджа может быть использован как против Вас, так и в Вашу пользу. Именно поэтому, прежде чем принять решение о инвестировании в  маржинальную торговлю, Вам необходимо тщательно продумать свои инвестиционные цели, взвесить свой уровень знаний и степень готовности к риску. Существует возможность того, что Вы потеряете часть или же весь Ваш инвестиционный капитал, поэтому Вы не должны инвестировать на суммы, потеря которых Вам не по карману. Вы должны быть в курсе всех рисков, связанных с валютной торговлей и обратиться за советом к независимому консультанту в случае возникновения любых сомнений. Пожалуйста, нажмите здесь, чтобы прочитать Общее Предупреждение о Рисках. Этот сайт должен рассматриваться не в качестве рекламной среды или средства привлечения к сотрудничеству, а как канал для распространения необходимой информации. Ничто на этом сайте не должно рассматриваться в качестве рекламы, предложения или просьбы воспользоваться предоставляемыми нами услугами в принудительном или агрессивном порядке.
Сайт также содержит ссылки на веб-сайты, контролируемые или предоставляемые третьими сторонами. Мы не осуществляли проверку, и, поэтому настоящим заявлением, отказывается от ответственности за любую информацию или материалы, опубликованные на любом из сайтов, тем или иным образом связанным с этим сайтом. Создавая ссылку на веб-сайте стороннего лица, pamminvestor.ru не поддерживает и не рекомендует какие-либо продукты или услуги, предлагаемые на стороннем веб-сайте. Информация, содержащаяся на стороннем веб-сайте, предназначена исключительно для ознакомительных целей. Поэтому ее не следует рассматривать в качестве предложения или ходатайства любого лица в любой юрисдикции, в которой такое предложение или приглашение не разрешено или же как обращение к любому лицу, которое не имеет право на принятие такого предложения или запроса, или же в качестве рекомендации к купле, продаже или совершению иной манипуляции с любой конкретной валютой или осуществлению инвестиций в торговлю драгоценными металлами. Если Вы не знакомы с местными правилами торговли валютой или физическими металлами, то Вы должны немедленно покинуть этот сайт.
Мы настоятельно рекомендуем Вам проконсультироваться по вопросам финансов, прав и налогообложения, прежде чем приступить к любому инвестированию в торговлю валютой или металлами. Ничто на этом сайте не должно быть истолковано или рассмотрено в качестве принудительной рекомендации, предоставляемой pamminvestor.ru, или же любым из аффилированных лиц, директоров, должностных лиц или сотрудников этой компании. Заходя на этот сайт, Вы соглашаетесь с применением законов Эстонии без принятия в расчет принципа коллизионного права при решении всех вопросов, связанных с использованием данного сайта. В случае возникновения спора, Вы соглашаетесь с исключительной юрисдикцией судов Эстонии.

Интернет сайт pamminvestor.ru заявляет о том, что ни один сотрудник, а так же руководящий состав компании не могут требовать или предлагать совершить транзакции Ваших средств на банковские или брокерские счета не принадлежащие Вам и не находящиеся под Ващим контролем для инвестирования в торговлю валютами, металлами, фьючерсами и другими инвестиционными инструментами. Все сделки инвестиционных средств клиентов исполняются на ПАММ счетах управляющего Игоря Калинина или персональных счетах инвесторов, через копирование торговых сделок трейдеров и торговых стратегий управляющего.

Alpari Limited, Suite 305, Griffith Corporate Centre, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines, is incorporated under registered number 20389 IBC 2012 by the Registrar of International Business Companies, registered by the Financial Services Authority of Saint Vincent and the Grenadines.
Альпари является членом Финансовой комиссии (The Financial Commission) — международной организации, которая занимается разрешением споров в сфере финансовых услуг на международном валютном рынке.

Copyright © 2008-2020 Kalinka Capital OÜ expertforex.info. Все права защищены. Копирование материала строго запрещено.
Закрыть