GBP/USD после заседания Банка Англии: Фунт упал, ключевой риск смещается на ноябрь

Банк
Англии сделал именно то, чего ждал рынок:
оставил ставку без изменений большинством
7 против 2, но аккуратно приоткрыл дверь
для снижения в конце года. Важнее не сам
жест, а тон.

Из
текста решения следует, что базовая
дезинфляция продолжается, 12-месячная
инфляция CPI после кратковременного
подскока в сентябре, по оценке банка,
вернется к цели 2%, рост зарплат замедляется,
а инфляция услуг последние месяцы не
ускоряется.

Это
язык регулятора, который считает, что
цикл ужесточения отработал свое, а
теперь главное – не сорвать мягкую
посадку. Рынок услышал подтекст и тут
же пересобрал риски: вероятность снижения
в ноябре выросла, пусть и остается
близкой к 50/50, а многие участники допускают
перенос на декабрь, чтобы сначала увидеть
детали бюджета и оценить его влияние
на ценовую динамику.

Для
фунта такая комбинация означает одно
– монетарная премия сжимается, а реакция
валюты становится чувствительнее к
внешним драйверам.
Первые
минуты после оглашения решения это и
показали: GBP/USD откатился от внутридневных
максимумов к 1,3620, затем к 1,3550, против
евро стерлинг тоже сдал на пару десятков
пунктов.

Это
не капитуляция, а трезвая корректировка:
если Банк Англии не собирается спорить
с рынком и готов поддержать траекторию
снижения, то удерживать фунт в верхней
части коридора без внешней помощи
доллара будет трудно.

Стоит
отметить, что потери стерлинга укладываются
в ожидания, озвученные до заседания:
консенсус предполагал умеренное
ослабление порядка двух десятых процента
на сценарии «оставили и намекнули».
Именно его и реализовали.Дальше
– тоньше: внутренняя политика, бюджет
и разница со Штатами
Ключевой
риск для стерлинга смещается на ноябрь.
Если одновременно с публикацией бюджета
Казначейства Банк Англии пойдет на
снижение, фунт получит двойной удар: и
от меньшей ставки, и от возможного
ужесточения фискальной повестки через
повышение налогов.

Это
не моментальная история минус фигура
за час, но это фон, который душит спрос
на британские активы и расширяет скидку
к сопоставимым американским бумагам.
Отсюда и осторожность рынка: вероятность
ноябрьского шага растет, но часть
участников делает ставку на декабрь –
банку удобнее сначала увидеть, как
бюджет отзовется на ценах и ожиданиях
бизнеса, чем принимать решение накануне.
ФРС,
в отличие от Банка Англии, уже получила
зеленый свет на смягчение – инфляция
не вырывается из коридора, а рынок труда
остывает быстрее, чем хотелось бы.

Если
Федрезерв не ограничится единичным
жестом и укажет на продолжение снижения
в последующие месяцы, дифференциал
кратких ставок США–Великобритания
сузится, и это поддержит фунт против
доллара даже на фоне британского
смягчения.

Но
если Пауэлл выберет формулу осторожной
паузы после одного шага, доллар получит
передышку: доходности фронт-энда в США
отскочат, а фунт останется один на один
со своими бюджетно-инфляционными
дилеммами.
Отдельный
слой – настроение к риску. Слабый доллар
обычно дружит с глобальным спросом на
риск, и здесь фунт выигрывает как
«псевдокэрри» из G10: приток капитала в
акции и корпоративные облигации
Великобритании поддерживает валюту
через платежный баланс.

Если
осенью фискальные истории в Европе
начнут раскачивать спрэды, а в США
усилится риторика про независимость
ФРС, картинка может поменяться: инвесторы
снова припаркуются в доллар, и тогда
любой голубиный шорох из Лондона будет
отыгрываться сильнее.Торговая
карта: что уже в цене и где фунт пойдет
в паре с долларом
С
точки зрения цен на ожидания многое уже
сделано. Рынок заложил как минимум одно
снижение Банка Англии до конца года и
допускает еще одно в 2026-м. Это значит,
что для сильного трендового падения
фунта нужен новый катализатор: либо
более агрессивная траектория смягчения,
либо бюджет, который ухудшит оценку
реального роста и поднимет риск-премию
за Великобританию.

Обратная
сторона – едва ФРС подтвердит не
одиночный, а серийный характер снижения
ставок, доллар потеряет часть защитной
ауры, и фунт получит шанс еще раз
протестировать вершины диапазона.
В
практическом смысле ближайшие дни
рисуют фунту дорожную лесенку. Пока
пара удержится над 1,3570–1,3550, импульс не
сломан: это зона, где сходятся короткие
средние и накопленный объем последних
сессий.

Ниже
– 1,3530 и 1,3470, пробой которых переведет
разговор в режим более глубокой разгрузки
к 1,3360–1,3340.

Сверху
ключевым остается 1,3630–1,3670: это та самая
линия, от которой стерлинг неоднократно
отскакивал последние недели. Устойчивое
закрытие дня выше откроет пространство
к 1,3740–1,3780; для этого фунту почти наверняка
потребуется долларовый драйвер из США,
а не только британский.
На
фундаментальном горизонте базовый
сценарий на четвертый квартал – вялый
бычий уклон GBP/USD при условии, что ФРС
будет мягче Банка Англии по траектории
и тональности. Банк Англии, судя по
заявлению, предпочтет ежеквартный,
осторожный темп и будет реагировать на
зарплаты и услуги, не загоняя ставку в
стимулы любой ценой.

Это
удерживает шансы на сохранение премии
стерлинга к евро, но против доллара все
решит спред по 1–2-летним кривым: их
сжатие – кислород для фунта, их разворот
– мгновенный холодный душ.
Базовый
прогноз на ближайшие две недели –
волатильная боковая лестница 1,3530–1,3670
с уклоном вверх при голубином сигнале
ФРС о серии снижений. В этом случае
дневное закрепление выше 1,3670 откроет
путь к 1,3740–1,3780 и, при сильном долларовом
ослаблении, к 1,3820.

Альтернативный
сценарий – осторожный Федрезерв и
усиление вероятности британского среза
уже в ноябре: тогда пара рискует вернуться
к 1,3470 и протестировать 1,3360–1,3340 на
новостях из бюджета.

На
стратегическом горизонте до конца года
ориентирами остаются 1,3340 снизу и 1,3820
сверху; выход из этого коридора потребует
катализатора уровня изменение траектории
ФРС либо бюджетный шок в Великобритании.Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)