Почему инвесторы выходят из криптовалют в конце января

Рынок криптовалют на 29 января вошел в фазу выраженного снижения, и важно, что это движение не выглядит изолированным криптосюжетом. Биткоин провалился к годовому минимуму внутри дня на уровне $84,372 и к 11:13 по восточному времени торговался около $84,585, что соответствует падению на 5,6% за сессию. На протяжении недели BTC удерживался в диапазоне $86,000–$89,000, то есть пробой вниз произошел именно из консолидации, а не после резкого предварительного роста. За весь январь прирост биткоина составил лишь около 1% — это показатель того, что рынок уже несколько недель находится в режиме «ограниченного импульса»: любые попытки восстановления быстро встречают продажу, и при первом же ухудшении внешнего фона цена не находит достаточной встречной ликвидности, чтобы удержать диапазон.Ключевой драйвер текущего снижения — смена режима риск-аппетита. Биткоин оказался втянут в более широкую распродажу на Уолл-стрит, начавшуюся с падения акций разработчиков программного обеспечения. Для крипторынка это принципиально: в моменты, когда инвесторы сокращают риск в акциях, особенно в сегменте роста, криптоактивы обычно реагируют как «усилитель» этого движения. Причина проста и рыночная: это один и тот же тип капитала и одно и то же поведение управления риском. Когда портфели начинают снижать долю волатильных активов, крипта попадает в первую очередь под сокращение позиций — и не потому, что с ней произошло что-то отдельное, а потому что у нее выше бета к общему риску и ниже глубина ликвидности в стресс-моменты. Поэтому падение биткоина до годового минимума на фоне распродажи на фондовом рынке — логичное следствие risk-off режима, а не случайность.Дополнительный слой к этому risk-off — сигнал по ликвидности через риторику ФРС. В среду Федеральная резервная система сохранила ставку в диапазоне 3,50%–3,75% и тем самым прервала серию из трех последовательных снижений. Важно не только само решение, но и его смысл для ожиданий: рынок услышал, что дальнейшее смягчение не гарантировано и будет зависеть от данных. Джером Пауэлл обозначил необходимость большего числа подтверждений того, что инфляция устойчиво движется к 2%, при этом отметил устойчивость рынка труда и стабильный рост экономики. В переводе на язык финансовых условий это означает более жесткий порог допуска к новым снижениям ставки, а значит — более осторожные ожидания по притоку ликвидности в ближайшие месяцы. Для криптоактивов, которые чувствительны к доступности ликвидности и общей цене риска, подобная перестройка ожиданий действует прямолинейно: дисконтирование будущего «дешевого финансирования» ухудшается, и спрос на риск сужается.При этом движение в золоте интересно именно как маркер настроений. В четверг цена золота впервые превысила $5,500 за унцию на волне спроса на «убежища», но затем золото резко утратило позиции и начало снижаться — как пауза после стремительного роста. Для крипторынка здесь важен не сам «разворот золота», а контекст: рынок одновременно демонстрирует стремление к защитным активам и повышенную нервозность с быстрыми фиксациями прибыли. Это среда, в которой участники рынка охотно закрывают прибыльные позиции и не спешат наращивать риск там, где волатильность выше. Криптовалюты в таком режиме часто страдают сильнее: у них меньше «естественных покупателей», готовых удерживать просадки, когда на других рынках начинается разрядка напряжения через фиксацию.Снижение не ограничилось биткоином — и это важный признак того, что речь идет о системном режиме, а не о локальной истории вокруг одного актива. Ethereum снизился на 6,1% до $2,817, XRP упал на 5,6% до $1,80. Solana и Cardano потеряли почти по 7%. В мем-сегменте Dogecoin снизился на 6,8%, а токен $TRUMP — на 3,2%. Такая ширина падения говорит о том, что рынок распродает бета-риски по всему спектру — от крупных монет до более спекулятивных сегментов. Когда снижение столь синхронно, это обычно означает, что основная причина — не фундаментальная переоценка отдельного проекта, а перераспределение капитала в пользу более консервативных инструментов и сокращение плеча/экспозиции в волатильных позициях.Отдельно стоит регуляторная повестка США, потому что именно она способна менять структуру спроса и ожиданий на горизонте не дней, а кварталов.Зафиксирована законодательная неопределенность: Сенат обсуждает законопроект, который должен установить более четкие правила для рынка цифровых активов, но работа фактически застопорилась. На этом фоне Белый дом планирует на следующей неделе встречу с руководителями банков и криптоиндустрии, чтобы попытаться снять тупиковую ситуацию вокруг «знакового» регулирования. Содержательно фокус переговоров — спор о том, могут ли криптокомпании предлагать проценты или вознаграждения по стейблкоинам, привязанным к доллару. Это не техническая деталь, а вопрос конкурентной динамики и устойчивости фондирования: возможность выплачивать доход по стейблкоинам напрямую влияет на привлекательность хранения средств внутри криптоэкосистемы, а значит — на потенциальную «липкость» ликвидности, глубину рынков и обороты. В то же время банки указывают на риск ускоренного оттока депозитов и угрозы финансовой стабильности — именно поэтому Сенат затормозил работу. Сам факт, что администрация собирает стороны для компромисса, показывает высокую ставку вопроса: речь идет о правилах игры, которые определят, насколько органично криптоинструменты смогут конкурировать за долларовую ликвидность.Эта регуляторная неопределенность действует на рынок двояко. С одной стороны, она повышает премию за риск: участники не понимают, какой будет конечная конструкция правил, и закладывают дополнительную осторожность в оценку. С другой — любая попытка «сдвинуть процесс» с мертвой точки повышает чувствительность цен к новостям: когда рынок стоит на распутье, даже сигнал о переговорах на высоком уровне способен менять краткосрочные ожидания, провоцировать всплески волатильности и ускорять перестройку позиций. Сейчас, судя по динамике цен и ширине снижения по альткоинам, доминирует именно первая часть — осторожность и уход от риска.В результате на текущую дату складывается цельная картина: крипторынок оказался под давлением сразу по трем линиям. Первая — ухудшение риск-аппетита на фоне распродажи на фондовом рынке, из-за чего криптоактивы продаются как высокобета-риск. Вторая — пересмотр ожиданий по ликвидности после решения ФРС сохранить ставку 3,50%–3,75% и подчеркнуть зависимость дальнейших шагов от инфляционных данных, что охлаждает спрос на риск-чувствительные активы. Третья — регуляторная неопределенность в США вокруг федеральных правил для цифровых активов и особенно вокруг модели доходности по долларовым стейблкоинам, что увеличивает премию за риск и поддерживает нервозность. В такой среде цена биткоина ниже $88,000 смотрятся как проявление рынка, который одновременно испытывает дефицит устойчивого спроса и вынужден переоценивать условия финансирования и правила игры.Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)