USD/JPY: Японская экономика в тисках стагфляции и геополитики

20 августа 2026 года вышли данные по инфляции в Японии за июль. Национальный CPI показал 1.9%г/г, это выше июньского уровня в 1.6% и приближается к целевому ориентиру Банка Японии в 2%. Ускорение инфляции напрямую связано с энергетическим шоком: блокировка Ормузского пролива и рост цен на нефть увеличивают стоимость импорта, что транслируется в рост потребительских цен.
Во втором квартале 2026 года реальные капитальные инвестиции сократились на 1.2% по сравнению с предыдущим кварталом, что стало вторым квартальным падением подряд. Это указывает на сохраняющуюся неопределенность у бизнеса. Конфликт между США и Ираном, начавшийся 28 февраля 2026 года, продолжает оказывать разрушительное влияние на японскую экономику. Япония импортирует практически всю сырую нефть из стран Персидского залива, и Ормузский пролив, ключевой транспортный коридор, фактически блокирован для коммерческих судов с мая 2026 года. Япония испытывает масштабные потери – замедление ВВП, рост инфляционного давления, рост дефицита торгового баланса с снижение доверия. Возникает закономерный вопрос: заинтересованы ли США в скорейшем возобновлении трафика через Ормузский пролив? Если рассматривать ситуацию через призму геополитической конкуренции, то затяжной конфликт может быть выгоден Вашингтону по нескольким причинам, в первую очередь как ослабление экономических конкурентов: Японии, Китая, Западной Европы. Ослабление иены, спровоцированное энергетическим шоком, может быть не случайным побочным эффектом, а элементом стратегического давления на Токио. Риторика Банка Японии заметно ужесточается. Впервые с 1998 года Банк Японии предупредил, что базовая инфляция может превысить целевой уровень в 2% .Тем не менее, слабые данные по ВВП (рост всего 1.1% в годовом выражении во втором квартале) и падение инвестиций ставят регулятора перед дилеммой – то ли повышать ставку для сдерживания инфляции и замедлить тем самым экономический рост, то ли оттягивать это момент, что автоматически сохранит давление на иену. Рыночные прогнозы предполагают, что в сентябре-октябре Банк Японии, вероятно, повысит ставку до 1.25%, однако даже такое повышение вряд ли кардинально изменит ситуацию, учитывая разрыв с процентными ставками США. Как следует из последнего отчета COT, короткая позиция по JPY увеличилась примерно на 0.73 млрд долларов США, составив около -4.03 млрд долларов США по состоянию на 18 августа. Расчетная цена продолжает совершать хаотические движения относительно долгосрочной средней.
Неделей ранее мы предположили, что вероятность повышения ставки BoJ позволит иене начать движение к зоне поддержки 155.00/50, однако рынок, похоже, пока не видит оснований для такой коррекции. Масштабная интервенция не смогла переломить фундаментальный тренд, и на текущий момент более вероятным выглядит консолидация в широком диапазоне 157/160 с медленным смещением вверх. Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)