EUR/USD. Финальный аккорд августа: ВВП США, базовый индекс PCE, «ревизия» Нонфармов и Джексон-Хоул

Финальная неделя каждого месяца, как правило, является информационно насыщенной (и, следовательно, волатильной) для пары eur/usd. Предстоящая неделя не станет в этом смысле исключением. Впрочем, среди европейских макроэкономических событий можно выделить лишь один действительно значимый отчет – августовские индексы IFO Германии. Согласно прогнозам, все три ключевых индикатора должны продемонстрировать рост: индекс делового климата ожидается на уровне 87,2 (после роста до 86,5 в июле), индекс текущих условий – 87,0 (после роста 86,5 в предыдущем месяце), а индекс экономических ожиданий – 87,5 (в июле был зафиксирован рост 86,7). Если эти прогнозы оправдаются, это станет еще одним аргументом в пользу того, что европейская экономика постепенно выходит из затяжной полосы слабости. Причем потенциально сильный релиз IFO будет вполне логично вписываться в общую картину последних макроэкономических публикаций. На прошлой неделе немецкий индекс экономических настроений от института ZEW вырос сразу до 34,2 (с предыдущего значения 26,3), заметно превысив прогноз в районе 30 пунктов. Одновременно улучшилась и оценка текущей экономической ситуации: соответствующий индикатор поднялся до -61,1, с предыдущего значения -77,6. Не менее показательными оказались и общеевропейские PMI. Композитный индекс деловой активности еврозоне в августе ускорился до 52,1 пункта (с 52,0 в июле), обновив максимум с ноября прошлого года. Особенно примечательно состояние промышленного сектора: производственный PMI поднялся до 52,8 пункта – максимального уровня за последние 54 (!) месяца. Более того, впервые с 2022 года выросли экспортные заказы, а занятость в частном секторе еврозоны наконец-то увеличилась, после продолжительного периода сокращения. Таким образом, если IFO действительно выйдет на прогнозном уровне (или в «зелёной зоне»), можно будет говорить о формировании пусть еще и хрупкого, но все более заметного восстановительного импульса. Однако определяющую роль для eur/usd все-таки сыграют не европейские, а американские события. Здесь календарь выглядит более насыщенным. Среди макроэкономических отчетов следует выделить индикатор потребительской уверенности в США (вторник, 25 августа), вторую оценку роста ВВП во втором квартале, а также базовый индекс PCE за июль – ключевой для ФРС показатель инфляции (среда, 26 августа) Кроме того, в пятницу (28 августа) будут опубликованы пересмотренные данные по занятости за 12 месяцев. Речь идет о ежегодном бенчмарк-пересмотре данных по занятости – сопоставлении предварительных оценок BLS с данными налоговой отчетности по страхованию от безработицы, которые являются более полным и точным источником информации. В прошлом году этот процесс стал для доллара настоящим холодным душем: в сентябре 2025 года предварительный бенчмарк показал, что занятость в США была завышена сразу на 911 тысяч рабочих мест относительно ранее опубликованных оценок. Для сравнения: годом ранее первоначальный бенчмарк предполагал пересмотр на 818 000 рабочих мест вниз, хотя в итоговой версии размер корректировки составил -589 000. То есть проблема носит не разовый характер: первоначальные данные BLS в последние годы заметно переоценивали темпы создания рабочих мест. Поэтому предстоящая публикация имеет важное значение для гринбека. На фоне уже очевидного охлаждения американского рынка труда очередная крупная отрицательная ревизия способна усилить сомнения в устойчивости занятости и, соответственно, оказать дополнительное давление на доллар. Представители «голубиного крыла» ФРС и центристы получат еще один аргумент в пользу смягчения своей риторики. Однако ключевым событием недели, безусловно, станет экономический симпозиум в Джексон-Хоул. Ежегодная встреча руководителей мировых Центробанков, экономистов и представителей финансового сообщества давно превратилась в одну из главных площадок для формирования монетарных ожиданий. С формальной точки зрения это, так сказать, академический экономический форум, однако для валютного рынка Джексон-Хоул стал своеобразным «рупором» центральных банков: именно здесь главы регуляторов нередко озвучивают важнейшие сигналы относительно будущего курса монетарной политики. Центральным событием нынешнего симпозиума станет выступление главы ФРС Кевина Уорша, которое состоится в пятницу, 28 августа. И здесь сохраняется определенная интрига. С одной стороны, после провальных июльских Нонфармов, слабоватых розничных продаж и признаков замедления инфляционного давления, рынок пересмотрел свои ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС. Вероятность повышения процентной ставки в сентябре сейчас оценивается примерно в 30-35%, тогда как еще недавно сценарий ужесточения выглядел значительно более вероятным (вероятность составляла около 70%). С другой стороны, надежды на ужесточение ДКП до конца года окончательно не исчезли. Рынок продолжает допускать повышение ставки в ближайшие месяцы, причем вероятность октябрьского шага оценивается как «50 на 50». Кроме того, протокол июльского заседания весьма красноречиво показал, что внутри ФРС сохраняются серьезные опасения относительно устойчивости инфляции, а многие представители регулятора допускают необходимость более высоких ставок, если ценовое давление сохранится. В этом контексте выступление Уорша приобретает особое значение для eur/usd (равно как и для остальных долларовых пар). Глава Федрезерва может либо вернуть на рынок ястребиный настрой, подчеркнув сохраняющиеся инфляционные риски и необходимость дальнейшего ужесточения политики, либо окончательно похоронить надежды ястребов, акцентировав внимание на охлаждении рынка труда и замедлении темпов роста американской экономики. Таким образом, предстоящая неделя для пары eur/usd выглядит не просто насыщенной, а потенциально переломной. Если американская статистика вновь разочарует, а Уорш займет осторожную позицию, бычьи настроения по паре eur/usd снова усилятся, открыв покупателям eur/usd дорогу не только к промежуточному уровню сопротивления 1,1700 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике), но и к основному ценовому барьеру 1,1790 (верхняя граница облака Kumo на таймфрейме W1). Если же глава ФРС снова заговорит о перспективах повышения ставки, акцентировав внимание на инфляционных рисках, медведи eur/usd вновь перехватят инициативу: в таком случае пара снизится как минимум к основанию 16-й фигуры с прицелом дальнейшего снижения к уровню поддержки 1,1560 (верхняя граница облака Kumo на таймфрейме D1).Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)